第105章 市盈率陷阱：成长股的幻觉[2/2页]

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    应链图谱层层展开：宁德43%的锂矿采购来自“青海锂业有限公司”，而这家公司的实际控制人正是王建华的表弟。

    “锂矿采购价每吨18万元，市场价8万！”赵大雷拍着键盘，“虚增成本做高存货，下游车企用应付账款抵货款——宁德的现金流就像个漏桶！”

    私信箱弹出新消息：“明早10点，宁德时代2025年股东大会，带好锂矿阴阳合同。”发信人ID“327爆仓者”，头像竟是周远山1995年在万国证券的工作照。

    17:00

    股东大会的致命问答

    宁德时代总部会议室，王建华戴着绿水鬼手表走上讲台，聚光灯照亮他胸前的“中国新能源领袖”勋章。陈默举起2021年路演记录，声音在麦克风里回荡：“贵司当年预测2025年储能业务占比30%，现在不到10%，是否存在业绩操纵？”

    “这位投资者显然缺乏专业认知。”王建华冷笑，“浙商证券最新研报指出，电化学储能未来五年复合增长率76%……”

    大屏幕突然闪烁，切入宁德时代实验室画面：研究员正给旧电池重新喷涂编码，工位上堆着“储能专用电池”的标签。弹幕瞬间刷屏：“原来储能业务是旧电池翻新？”“市值管理全靠贴标签！”

    19:30

    城中村数据核爆

    烧烤摊的炭火映红陈默的脸，他蹲在塑料凳上比对数据，手指在手机屏幕划出深痕：宁德时代存货周转天数从62天暴增至148天，应付账款却缩水35%。赵大雷用烤签戳着油渍渍的餐巾纸：“上游锂矿商催款，下游车企赖账，宁德现在是猪八戒照镜子——里外不是人！”

    雪球推送弹出红色警示：【GMT发布宁德时代做空报告，指控虚增储能业务收入90亿元】。陈默翻开周远山给的1995年327国债交割单，万国证券当年的存货周转曲线与宁德时代2025年的走势完全重合，像道永远逃不出的轮回。

    22:00

    跨海大桥的终极逃亡

    陈默驾车冲向宁德时代跨海大桥，后视镜里三辆黑色SUV紧追不舍。副驾上的证据箱里，锂矿阴阳合同、储能项目造假施工图、327国债原始档案随着颠簸发出碰撞声。车速表跳到180km/h，桥墩上的“2019年宁德市值破万亿留念”字样一闪而过。

    手机响起周远山的语音，带着电流杂音：“过桥后立刻跳车！桥下有渔船等你！”陈默猛打方向盘，车头撞破护栏的瞬间，瞥见远处的宁德时代工厂灯火通明——那是无数机构曾经坚信的“未来之光”，此刻在夜色中显得格外刺眼。

    渔船发动机的轰鸣传来，陈默抱着证据箱跳进海里，冰冷的海水灌进领口。浮出水面时，他看见桥上的SUV车灯在搜索，而证据箱的夹层里，悄悄露出半张茅台镇的微生物分析报告，上面写着：“窖泥中特有菌群3000+种，无法人工合成。”

第105章 市盈率陷阱：成长股的幻觉[2/2页]

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